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浮動株比率とは?

浮動株比率とは、その企業の全ての発行済株式数のうち、実際に株式市場で売買可能な割合のこと。

上場企業の株式には、創業者一族が保有する分、関連するグループ企業の持合株、政府の持ち分(※注1)など、現実的には流動性が無い(株式市場には出回らない)分が存在します。投資家は、これらに該当しない分〜浮動株だけしか売買できないのですから、その比率を明示しようということです。

TOPIXやS&P500指数など、世界の株価指数の多くが「浮動株調整後の時価総額加重平均」で算出されています。その理由も、実際に売買不可能な株を含めた時価総額を算出しても、公正な平均株価とは言えないからです。

浮動株とそれ以外(安定保有株)の持ち主の分類
浮動株 非浮動株
個人投資家、機関投資家(年金基金・生保・投資信託など) 創業者一族、親会社や関連会社、政府や関連団体、政府系ファンド

一般的に、発行済株式数が多い企業は「大型株」に分類されます。大型株は流動性が高く、株価の変動が穏やかだといわれていますが、厳密にはこの概念は正しくありません。発行済株式数が大きくとも、浮動株比率が低い、つまり流動性が低ければ、株価の変動が大きくなります。NYダウに参入されている大企業などは、大抵が浮動株比率が90%を超えていますが、ウォルマートだけは例外です(NYダウ30社の浮動株比率)。

また、浮動株比率が高いと、一般的には個人投資家の持ち分が大きい企業だといえます。しかし、浮動株比率が高い企業でも、投資家の発言力が極めて弱いケースも存在します。

例えば、2012年に新規上場したフェイスブックは、浮動株比率は約53.3%とかなり低いですが、それでも過半数の株式は自由に売買できる状態です。しかしフェイスブックは、上場している株式と創業者達の持つ株式とでは、議決権ベースでの価値が異なっており(後者の方がはるかに大きい)、議決権ベースでは創業者であるザッカーバーグ個人が過半数を押さえています(※注2)。従って、一般の投資家が結束してフェイスブックの株主総会で行動を起こしたとしても、ザッカーバーグの意向を覆すことは出来ない状態です。

米国上場企業の浮動株比率の調べ方

最後に、浮動株比率の調べ方を記しておきます。米国株では、浮動株比率は直接書いていないサイトも多いですが、探し方を知っていれば簡単に調べられます。まず米国のヤフーファイナンスに行き、調べたい企業のティッカー(証券コード)を上部の『Enter Symbol』の入力欄に入れます。フェイスブックならFB、マイクロソフトならMSFT、ウォルマートならWMTですが、ティッカーが分からなくとも、企業名を入力していけば、候補企業が現れます(綴りが不明でも途中まで打てば出てくる)。

そして、各企業の個別ページに行った後、左メニューの中程にある「Key Statistics」を選びます。そして右側の『Share Statistics』という欄にある「Float(浮動株)」の数字を「Shares Outstanding(発行済株式数)」の数字で割れば、浮動株比率が算出できます。

※注1;新興国では、国営企業が民営化〜株式上場した後も、政府が大株主である企業は少なくありません。特に資源関連企業は、国策として経営権を抑えられているケースが多いです(ロシアのガスプロム、ブラジルのペトロブラスやヴァーレなど)。
※注2;未確認情報ですが、ザッカーバーグはフェイスブック社の議決権の57%ほどを持つそうです。

 

◆関連サイト◆
世界各国の浮動株比率(推計値);先進国は浮動株比率が高く、中国やインドなど新興国は非常に低い。
フェイスブックバブルを避ける方法;浮動株比率からS&P500に採用された場合のウエイトを予測。

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